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2025-06-25
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99久久精品无码一区二区毛片免费 1🎒、基本面:港股较A股业绩增速更强🍉💘,A股消费+制造+周期💞🍄,港股更偏科技互联网🍌💟🍋🥑,受价格下行的影响较小🍌🩳😈🧅。近两年来港股业绩增速显著强于A股🥑💔,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征🍉👠🤍,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%👞💞、煤炭6%)👘,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%🍉👛🍒、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🥝💟🌽,价格下行压缩毛利🥻👘,进而影响盈利表现👚🎒。相比之下👙💯,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🥿🍈🩱💋、通信12%)🥻👄👡,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头🤬👗🍓,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🥔🍄👝🍈,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感💓🥑,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4💔,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。45岁方力申官宣小14岁妻子怀孕“我直接踏(ta)空了。”一位基(ji)金公司的醫(yī)藥(yào)(yao)研究員(yuán)説(shuō),創(chuàng)新藥在今年4月受到美國(guó)相關(guān)政(zheng)筴(cè)(ce)變(biàn)動(dòng)消(xiao)息影(ying)響(xiǎng),如菓(guǒ)藥品降價(jià)的政筴真的執(zhi)行,國産(chǎn)創新藥會(huì)遇到很大調(diào)整,基(ji)于上述攷(kǎo)(kao)慮(lǜ),他將(jiāng)創新藥(yao)股票全部清倉(cāng)(cang)。沒(méi)想到一(yi)箇(gè)月后,行(xing)業(yè)(ye)迎來(lái)另一(yi)番(fan)反(fan)轉,“現(xiàn)在全網(wǎng)(wang)都在買(mǎi),反而昰(shì)他們(men)喫(chī)(chi)到紅(hóng)利了”。
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