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2025-06-27
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然而,英国央行行长贝利的表态为政策路径增添变数🧄🍓🍏👠。他强调💝😻💗🩳🧄,若通胀目标完整性受威胁🩱🍑🥻,央行将采取“更积极行动”👜💞🧄。但当前数据表明,通胀回落与经济疲软的平衡尚未打破,贝利倾向于维持季度性降息节奏以观察政策效果。
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精产国品一二三产区99下跌中的回落:美元走强🤬,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深🩳💛💕🍌,当前概率不大💛💌👄。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例😈💘,分别为23年和24年5-8月🧅👡👄💘🍋。背后原因类似,均为强美元之下😻🥬🍈,外资加速流出中国资产🤍🤍🩲👙,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大👄👗,跌幅更深👙🍌🥭。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息🧅🩳,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%🍅🥕😡🥿,强美元叠加国内经济下行压力加大🥾🥑💌,外资加速流出,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间🍉,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场👚🩰,港股更为受挫💝👢💝💔🎒,24年5-8月恒生指数跌-15%👞🍍🥻🥦👠,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率不大💟💟,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务🩰🥿,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求🍉🥝🍅,可能出现美债大幅增发的情况👚,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱。。
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