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2025-06-25
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色色色撸 维持(chi)年度策略观点:牛(niu)市上半场金融再通胀,红利底仓+小盘成长哑铃配置。我们继续维持年度策略《再通胀牛市》看法,牛市上半场是金融再通胀,权益资产在流动(dong)性宽松环境下估值抬(tai)升,资产价格企稳对扭转通缩预期至(zhi)关重要,打破(po)“资产缩水-债务压力(li)-消费收缩“的恶性循环。下半场(chang)是实物再通胀,实际利率(lv)下行与资(zi)产价格上行**借贷需(xu)求,资金(jin)通过信贷渠道从淤(yu)积的金(jin)融市场进入实体经济。当前仍处牛市上半场的金融再通胀,剩余流动性宽松助力小盘成长(zhang)弹(dan)性释放,同时通胀(zhang)尚未回归,红利资产凭借稳定的自由现金流创造(zao)和分红能力占优。牛市上(shang)下半场的切换重点在于通胀和EPS的回归,在观测到PPI的显著修复之前,仍维持红利底仓+小盘成长的(de)哑铃型配置思路。四川宜宾4.8级地震 重庆成都有震感 70个大中城(cheng)市房地产价格统计一二(er)三线城市划分:一线城(cheng)市指北京(jing)、上海、广州、深圳等4个城市;二线城市指天津、石家庄、太原、呼和浩特、沈阳、大(da)连、长春、哈尔滨、南京、杭州(zhou)、宁(ning)波、合肥、福州、厦门、南昌、济南(nan)、青岛、郑州、武汉、长沙、南(nan)宁、海口(kou)、重庆、成都、贵阳(yang)、昆明、西安、兰州、西宁、银川(chuan)、乌鲁木齐等31个城(cheng)市;三线城市指唐山、秦皇(huang)岛、包头、丹东、锦州、吉林、牡丹江、无锡、徐州、扬州、温州、金华、蚌埠、安庆、泉州、九江、赣州、烟台(tai)、济宁、洛阳、平顶山、宜昌、襄阳、岳阳、常德、韶关、湛江、惠州、桂林、北海、三亚、泸州、南充、遵(zun)义、大(da)理等35个城市。
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