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高清欧美性猛交XXXX黑人猛交
2025-06-26
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维持(chi)年度策略观点：牛市(shi)上半场金(jin)融(rong)再通胀，红(hong)利底仓+小盘成长哑铃配置。我们继续(xu)维持年度策略《再通胀牛市(shi)》看(kan)法，牛市上(shang)半场是金融再通胀，权益资产在流动性宽松环境下估值(zhi)抬升(sheng)，资产价格企稳对扭转通缩预期至关(guan)重要，打破“资产缩水-债务压力-消费收缩“的恶性循环。下(xia)半场是实物再通胀，实际利率下行与资产价格上行(xing)**借贷需求，资金通(tong)过信贷渠道从淤积的金融市(shi)场进入实体经济。当前仍处牛市上(shang)半场的金融再通胀，剩余流(liu)动性宽松助力小盘成长弹性释(shi)放，同时通胀尚未回归，红利资产凭借稳定的自(zi)由现金流创(chuang)造和(he)分红能力占优。牛市上下(xia)半(ban)场(chang)的切(qie)换重点在于通胀和EPS的回归，在观测到PPI的(de)显著(zhu)修(xiu)复之前，仍维持(chi)红利底仓+小盘(pan)成长的哑铃型(xing)配置思路。
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