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2025-06-25
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2🥕🌽👅🍆、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看🌽,多年来港股持续低于A股💗,截至6/13🥥,万得全A PE(ttm🍊😈💕🧡,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍👄😡🥿🥥,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍🥿🥻😡,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看🌽👞,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍🍄,处近10年12%分位🥿,同期万得全A 17.5倍、35%分位🤬🍒🍋🤬,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍🧅🍍😻、17%分位🥝💝🎒💕,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🍋🌽💓,其中汽车(134%)🥿🧡、军工(107%)🍅👙🍓、电力设备(89%)🥕😈💞、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)👙👗🍏、家电(9%)🩲🥿🤬、银行(12%)🩲👿、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低🧄🩳。以色列:伊朗空袭已致以方13死390伤
2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力设备、电子等行(xing)业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低(di)于A股,截至(zhi)6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪(hu)深300 12.7倍,均显著高于恒生指(zhi)数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍(bei)。从相(xiang)对(dui)水平来(lai)看(kan),今年港股两(liang)次行情启动时估值均处历(li)史(shi)低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处(chu)近10年(nian)12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分(fen)位,4月初经历关税冲击(ji)的下跌后,恒(heng)生(sheng)指数PE 8.9倍、17%分(fen)位,同(tong)期万得全A 17倍、24%分位。结(jie)构上看,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(che)(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(zi)(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股(gu)更(geng)便宜(yi)。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医(yi)药(23%)溢价较低。
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