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五(wu)、国际市场(chang)方面:近期市场(chang)关注(zhu)重心还是更多在于宏观方面,基本面驱动有(you)限。近期全球地缘(yuan)冲突有加剧迹象,俄乌、中东等地均有动乱,推动黄金及原油价(jia)格上行。美国(guo)方面,美(mei)通胀(zhang)数据意外低于预期,美国(guo)5月CPI同比上涨2.4%,略低于预期(qi)的2.5%,美元指数重心震(zhen)荡下移至98附近,年内预期降息次数仍为2次,宏观层面对美棉暂无方向性驱动。基本面来看,美棉(mian)持(chi)续播种(zhong)中,进度和往年同期相差(cha)不(bu)大,略慢(man)一点,截止6月(yue)8日整体播种进度约76%。现蕾率为12%,去年同期约14%。主(zhu)产区(qu)受(shou)干旱影响程度环比有一定减弱,最新公(gong)布的美棉优良率为49%,差(cha)苗率为(wei)21%,优良率同(tong)比下降12个百分点,但高于去年10月棉花收割时美棉优良率数据(约35%)。由于优良率、种植面积等方面原因,USDA还是小幅调低了2025/26年度美国棉花产量预期(qi)值,但最终美(mei)棉(mian)产量与去年同比相差不大。全球范围来看,2025/26年度全(quan)球棉花产量仍(reng)在环比(bi)下调,需(xu)求量(liang)环(huan)比基(ji)本持平,同比调增,全球供需格局边际收紧,仅从基本面角度(du)看,2025/26年(nian)度全球棉(mian)花价格支撑强于上一年度。但是需要警惕的是,最近海外机构对全球经济增速尤其是美国经济增(zeng)速(su)有较大幅度下调,或(huo)对棉(mian)花需求及价格有一定影响。综合来看,短期美棉没有方向性驱动(dong),关注(zhu)重点仍需更多在宏观层面,预计短(duan)期ICE美棉仍震荡运行(xing)为(wei)主,中长(zhang)期关注全(quan)球经贸形式变化。
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