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2025-06-28
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然而,市场参与者已习惯了波动,而当冲突降级的言论开始出现时,与地缘政治相关的波动往往会迅速消退。即使周五尾盘股市下跌,标普 500 指数超过 1% 的跌幅,无论从日内还是收盘来看,都几乎无法阻止已实现波动率的收缩。只要市场继续对最新的头条风险危机有应对策略🥿🍇,持有波动率资产可能继续令人失望🩲🤍🥥。
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由于公司处(chu)于亏损状态,净利率为负。不过,经调整后的净利率(非国际财务报告(gao)准则计量)呈现出改(gai)善趋势。2021年经调整净利率为-96.7%,2022年为-56.1%,2023年(nian)为-20.7%,2024年(nian)上半年为-24.8%。虽然仍为(wei)亏损,但亏损占收入的比例在逐渐减少,显示出(chu)公司运营效率有所提高。
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第一財(cái)經(jīng)記(jì)者梳理統(tǒng)計(jì)髮(fà)現(xiàn),以申(shen)萬(wàn)一(yi)級(jí)行業(yè)31項(xiàng)指數(shù)爲(wèi)基準(2015年6月12日至2025年6月13日收盤(pán),后復(fù)權(quán)(quan)計(ji)算),錶(biǎo)現最突齣(chū)的三大行業(ye)昰(shì)食品飲(yǐn)料、傢(jiā)用電(diàn)器、銀(yín)行,其餘(yú)28箇(gè)行業指數還(hái)沒(méi)超過(guò)5178點(diǎn)時(shí)的點位。
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2🥦🥒、估值:港股更便宜,结构上汽车💋😻🍎🥝、军工🍍、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看👡🍅🍍,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍🥦👝,沪深300 12.7倍🥕🌽🎒,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块🥬🥒,创业板指当前PE 31倍🍓🥕🩱👿,高于恒生科技的20倍🩱👢。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位👙🥭👘💔,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍👢💖🍆💌、17%分位💘,同期万得全A 17倍👘😠、24%分位👡🍒💞🩲。结构上看💞😈🥬💓,取同在A🥕💕🍓、H两地上市的公司👗🥾👗💗💝,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)💛🍊、电子(81%)AH估值溢价更高👿🍄🍅,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)🍒、家电(9%)、银行(12%)🍑👘、有色金属(18%)💝🥭、医药(23%)溢价较低。。
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