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2025-06-28

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   香蕉国产精品麻豆一区二区三区 3、投资者(zhe)结构:港股机构投资者占比(bi)更高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元(yuan)走弱,外资寻求中(zhong)国资(zi)产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构(gou)投资者占比(bi)1/3左右(you),其中外资(zi)占比(bi)5.8%。相比之下港股机(ji)构化程度更深,根据港交(jiao)所披露的最新数据(ju),2020年港股机(ji)构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资(zi)者占比36%,海外个(ge)人投资者占(zhan)比5%,外资占比(bi)超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上(shang)看AH溢价指数与美(mei)元走势高度相(xiang)同,美元走弱时(shi)A股相对港股溢价下行,主(zhu)因国际资本寻求(qiu)中国资产配置,港股相比A股(gu)制度更为开放和便(bian)捷,由于没有外汇管(guan)制,监管(guan)规则与(yu)国际接轨,外资进(jin)入港股市场更(geng)便利,因此在外资加(jia)速(su)流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对(dui)美国债务风险担忧持续升温,尤其在(zai)特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加(jia)速流入中国市场,港股凭(ping)借低估值、业(ye)绩改善、更(geng)开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时(shi)在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图(tu)表13)。典型如家电行业(ye)中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确(que)数据(ju),这里以国际(ji)中介(jie)机构持股比例估算),AH股溢价率仅(jin)6%,而(er)海信家电(dian)外(wai)资持(chi)股比例偏(pian)低(di)25%,AH股溢价率也更高达到18%。45岁方力申官宣小14岁妻子怀孕值得註意的昰(shì),國(guó)際(jì)髮(fà)售的基石投資者陣容強(qiáng)大(da),穫(huò)得包括高瓴資本、新(xin)加坡**投(tou)資公司GIC、瑞銀(yín)(yin)資筦(guǎn)、加挐(ná)大皇傢(jiā)(jia)銀(yin)行、中信産(chǎn)業(yè)基金、紅(hóng)杉、愽(bó)裕等8傢行業巨頭(tóu)、**財(cái)富(fu)基(ji)金咊(hé)(he)頂(dǐng)級(jí)市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)的青睞(lài)。
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