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4、交易热度:今年以来更多资金选择(ze)南下流入港股市场。AH股(gu)溢价指数与A股成交热度相关性较强,当A股成交热度提升,A股表现较港股更(geng)优,AH股溢价指(zhi)数抬(tai)升,反之下(xia)降。背后原因是由于A、H股投资者结构差(cha)异,A股散户投资者占比更高,因此当市(shi)场风险偏好提升(sheng)时,散户资金加速入场,高换手特性放(fang)大成交,推动A股上涨。今年以来A股交易热度有所(suo)下滑,A股日均成交额从1-2月1.5万亿降至5-6月1.2万亿,日均换手率从1.8-1.9%降至1.3-1.4%。交(jiao)易热度的下滑显示出当前A股缺乏交(jiao)易主线,赚钱效应偏弱,市场(chang)风险偏(pian)不强,而港(gang)股凭(ping)借低估值和业绩优势吸引大量(liang)南(nan)下资金。本轮(lun)南向资(zi)金流(liu)入始于2024年(nian)10月(yue),春节后开始加速,呈(cheng)现出(chu)规模大、速度快的现象,截至6/13,今年南(nan)下资金净流入6386亿元,接近(jin)去年全年的7440亿(yi)元,日均净流入61亿元,去年全年日均净(jing)流入仅30亿元(yuan),南下资金买入额占港(gang)股成交比例30%,较去(qu)年24%显著提升。
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