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国产一区二区精品久久 3、投资者(zhe)结(jie)构:港股机构(gou)投资者(zhe)占比更高,外资占比更高(gao),美国债务(wu)风险扰动,美元走(zou)弱(ruo),外资寻(xun)求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结(jie)构中散户(hu)占比66.7%,机构(gou)投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最(zui)新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外(wai)个人投资者占(zhan)比5%,外资占比超40%。高外资占(zhan)比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上(shang)看AH溢价(jia)指数与美元走势(shi)高度(du)相同,美元(yuan)走弱时A股相对(dui)港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和(he)便捷,由于没有外汇管制,监(jian)管规则与国际接轨(gui),外资进入港股市场更便利,因此在(zai)外资加速流入中国权益(yi)市场时,港股往往较A股更为受益。今年(nian)以(yi)来市场对美国(guo)债务(wu)风(feng)险(xian)担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下(xia)外资加速(su)流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融(rong)体制(zhi)率先(xian)受(shou)益。从(cong)个股层(ceng)面来看,同时在A、H上市的企业,外(wai)资机构持(chi)股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典(dian)型(xing)如家电行业中,美的集团外资持(chi)股占比68%(由于无法(fa)获取准确数据(ju),这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价(jia)率(lv)仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也(ye)更高达到18%。大冰劝张雪峰做了好事要往外说3)高股息、紅(hóng)利資産(chǎn):作爲(wèi)資金避險(xiǎn)與(yǔ)低(di)波動(dòng)配寘的重(zhong)要去處(chù),建議(yì)(yi)繼(jì)續(xù)持有部分高分紅(hong)、公用事業(yè)與類(lèi)債(zhài)屬性資産,適(shì)郃(hé)中性(xing)偏防禦(yù)(yu)型組(zu)郃的底倉(cāng)配寘。
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