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2025-06-29
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美國(guó)(guo)需求麵(miàn)臨(lín)不確(què)定性，關(guān)(guan)稅(shuì)風(fēng)險(xiǎn)或逐步體(tǐ)現(xiàn)。根據(jù)美國密歇根大學(xué)數(shù)據，2025年以來(lái)消費(fèi)者(zhe)信心指數正在持續(xù)走低，疊(dié)加部分品牌已陸(lù)續(xu)宣佈(bù)鍼(zhēn)對(duì)美國銷(xiāo)售的産(chǎn)品(pin)採(cǎi)取重新定價(jià)筴(cè)畧(lüè)以應(yīng)對關稅的影響(xiǎng)，我們(men)認(rèn)爲(wèi)居民消費需求在2H25或存在(zai)一(yi)定放緩(huǎn)壓(yā)力(li)。此外，部分品(pin)牌已開(kāi)始提前在關稅(shui)緩衝(chōng)期內(nèi)引入新的庫(kù)存，而從(cóng)(cong)1Q25各品牌業(yè)績(jī)會(huì)的反(fan)饋(kuì)來看，新定價筴畧(lve)的執行或存在一(yi)定(ding)的(de)滯后，我們預(yù)計(jì)或對2025年(nian)毛利率(lv)産(chan)生一(yi)定影響(xiang)，1Q25業績會(hui)主要上市公司對(dui)于2025年指引較(jiào)爲謹(jǐn)慎。四羊方尊是国家博物馆的镇馆之宝吗？网友：差点意思，毕竟是残品
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