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2025-06-29
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午夜福利一区二区三区高清视频 分化中的收敛:通胀(zhang)回归A股较港股业绩占优,美联储降息预期影响港股表现。20年末(mo)至21年(nian)初核心资(zi)产行情进入白热化,尤其港股表(biao)现(xian)更为(wei)强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后(hou),核心资产泡沫破灭,港股(gu)在美联储加(jia)息预期升温的背景下持续下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在(zai)新(xin)能源(yuan)和通胀推动的资源品行(xing)情下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外(wai)有色金属、煤炭、化工、钢铁等周(zhou)期(qi)资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指(zhi)数从130升至149。由于行业属性导致通胀环境对(dui)A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增速(su)从20年3.4%大幅(fu)升至21年的25%,港股21年全年净利润增速(su)21%,通胀(zhang)回归带来A股相较港股业绩的(de)优势放大,是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归的节(jie)奏和(he)幅度,若价格水平快速回升,A股业(ye)绩(ji)优势放大(da),有望相对港股走强(qiang),但短期概率不大。此(ci)外,关注美联(lian)储降息(xi)预期,若降息(xi)时点(dian)持(chi)续延(yan)后,海外流动性趋紧对港股(gu)冲击更大,可能出现A股涨港股跌的(de)分化收敛。【微特稿·社会与生活】美国西弗吉尼亚州突发洪水 5人死亡港(gang)股(gu)打(da)新“盛宴”有望持续。据港交所统计,截至5月(yue)30日,港交所案头仍有138家已递表的公司审核(he)状态(tai)为“正在处理”。准备赴(fu)港上市的公司(si),包括赛力斯、纳芯微、京东工业、东鹏饮(yin)料等行业(ye)巨头。
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