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中文字幕综合网
2025-06-29
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展望2H25，我们对美(mei)股金融板块仍维持相对乐(le)观，主要基于宏观层面经济预期相对稳定、中观层面金(jin)融(rong)监管宽松态势、以及微观层面主要(yao)覆盖公司较为积极的业绩指引或管理层态度。从基(ji)本面来看(kan)，1）海外投行交易(yi)业务有(you)望继续保持较高的盈(ying)利水平，但伴(ban)随降息节奏放缓和关税政策反复，短期可能造成投资银行项目完成进度延后。2）资产管理方面，客户资金仍有望持续净(jing)流入，但高利率叠加资本(ben)市场波动环境下(xia)，客户资金可(ke)能(neng)优先流入货币市场基金和债券基金，而费(fei)率相对较(jiao)高的股票基金可能继续承压，管理费收入增速可能放缓，龙头增(zeng)速或高于行业。另外(wai)，不排除下半年(nian)市场回调压力，可(ke)能(neng)带来资管公司业绩表现为收入承压，造成盈利短期扰(rao)动。3）支付清算层(ceng)面，我们认为仍然持续受益于消费者支出稳健增长和数字支(zhi)付(fu)渗透率提升(sheng)，清算龙头继续保(bao)持规模效应和网络效(xiao)应(ying)，而产业(ye)链上的数(shu)字钱包/收单(dan)商则仍面临较为激烈的(de)市场份额(e)竞争，以及用户增量瓶颈，需继续关注(zhu)业务战略转型进展。从政策(ce)面来看，我们认为美国金(jin)融监管仍然维(wei)持宽(kuan)松态势不变，部分监管措施(shi)（如SLR改革）正处于讨论期。潜在的金融(rong)监管改革落(luo)地有助于(yu)释放银行资本金，我们建议(yi)密切(qie)关注6月美联储多德-弗兰克法案压力(li)测试（DFAST）结果及对应银行的超额资本（excess capital）空(kong)间。德黑兰上空再次传出密集爆炸声
展望2H25，我们对美股金融板(ban)块仍维持相对乐观，主要基(ji)于宏观层面经济预期相对稳定、中观(guan)层面金融监(jian)管宽(kuan)松(song)态势、以及微观层面主要覆盖公司较为积极的业绩指引或管(guan)理层(ceng)态(tai)度。从基本面来看，1）海外(wai)投行交易业务有望继续保持较高(gao)的盈利水平(ping)，但伴随降息节奏放缓和关税政策反复，短期可能(neng)造成投资银行项目(mu)完成进(jin)度延后(hou)。2）资产管理方面，客户资金仍有(you)望持续净流入，但高利率叠加资本市场波动环境下，客户资金可能优先流入货币市场基金和债券基(ji)金，而费率相对较高的(de)股票基金可能继续承压(ya)，管(guan)理费(fei)收入增速可能放缓，龙头增速(su)或高于行业。另外，不排除(chu)下半年市场回调压力，可能(neng)带(dai)来资管公(gong)司业绩表现为(wei)收入承压，造成盈利短期扰动。3）支付清算层面，我们认(ren)为仍然(ran)持续(xu)受益于消费者支(zhi)出(chu)稳(wen)健增长(zhang)和数字支付渗透率提升，清算龙头(tou)继续保持规模(mo)效应和网络效应，而产业(ye)链上的数字钱包/收单商则仍面临较为(wei)激烈的市(shi)场份额(e)竞争，以及用户增量瓶颈，需继续关注业务战略转型进展。从政策面来看，我们认为美国(guo)金融监管仍然维持宽松态势不(bu)变(bian)，部分监管措施（如SLR改革(ge)）正处于(yu)讨论期。潜在的金融监(jian)管改革(ge)落地有助于释放银行资本金，我们建议密切关注6月美联储多德(de)-弗兰克法案(an)压力(li)测试(shi)（DFAST）结(jie)果及对应银行的超额资本（excess capital）空间(jian)。
亚洲日韩精品少妇熟女图片 展望2H25🩲🍅，我们对美股金融板块仍维持相对乐观🍎👄，主要基于宏观层面经济预期相对稳定、中观层面金融监管宽松态势、以及微观层面主要覆盖公司较为积极的业绩指引或管理层态度。从基本面来看，1）海外投行交易业务有望继续保持较高的盈利水平，但伴随降息节奏放缓和关税政策反复，短期可能造成投资银行项目完成进度延后。2）资产管理方面😈，客户资金仍有望持续净流入，但高利率叠加资本市场波动环境下，客户资金可能优先流入货币市场基金和债券基金🍌👙💋，而费率相对较高的股票基金可能继续承压，管理费收入增速可能放缓🥕💖👘🥭，龙头增速或高于行业👡。另外，不排除下半年市场回调压力🥾😠👛👘👗，可能带来资管公司业绩表现为收入承压👝，造成盈利短期扰动🥾👘🍏👘。3）支付清算层面🩲🧄🧡，我们认为仍然持续受益于消费者支出稳健增长和数字支付渗透率提升👛，清算龙头继续保持规模效应和网络效应，而产业链上的数字钱包/收单商则仍面临较为激烈的市场份额竞争，以及用户增量瓶颈，需继续关注业务战略转型进展。从政策面来看，我们认为美国金融监管仍然维持宽松态势不变，部分监管措施（如SLR改革）正处于讨论期💛。潜在的金融监管改革落地有助于释放银行资本金，我们建议密切关注6月美联储多德-弗兰克法案压力测试（DFAST）结果及对应银行的超额资本（excess capital）空间。德黑兰上空再次传出密集爆炸声 6月17日(ri)08时至(zhi)18日08时，内蒙古(gu)中部和西北部(bu)、新疆沿天山地区和南疆盆地、**北部和西部、青海北部和(he)西部(bu)、甘(gan)肃河西等地部分地区有5级、阵风6级的(de)大风，其中，新(xin)疆东部等地部分(fen)地区有6级、阵风7级的大风；我国近海海域无(wu)8级及以(yi)上海上大风出现。
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