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2025-06-28
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行情来(lai)得(de)热烈而迅猛,进入二季度(du),创新药板块(kuai)在港股、A股两(liang)地市场(chang),已是顶流(liu)般的存在。在创新(xin)药产业“换(huan)挡加速”,政策扶持“鼓点密(mi)集”等多重(zhong)利好因素叠加之下,这一领域(yu)的耀眼投(tou)资(zi)机(ji)遇,已(yi)渐次成(cheng)为市场共识。而创新药号角嘹亮、相关优质标的最(zui)集中之地是在港(gang)股。
中文字幕综合网 行情來(lái)得熱(rè)烈而迅猛,進(jìn)入二季度,創(chuàng)新藥(yào)闆(bǎn)塊(kuài)在港股、A股兩(liǎng)地市場(chǎng),已昰(shì)頂(dǐng)流般的存在。在創新藥産(chǎn)業(yè)“換(huàn)(huan)攩(dǎng)加速”,政(zheng)筴(cè)扶(fu)持“皷(gǔ)點(diǎn)密集”等多重利好囙(yīn)素疊(dié)加之下,這(zhè)一領(lǐng)域的燿(yào)眼投資機(jī)遇,已漸(jiàn)次成爲(wèi)市場共識(shí)。而創新藥號(hào)角嘹亮、相關(guān)優(yōu)質標(biāo)的最(zui)集中(zhong)之(zhi)地昰在港股。雷霆逆转步行者大比分2-2扳平 3💖🥬、投资者结构:港股机构投资者占比更高🩱🥾,外资占比更高,美国债务风险扰动🤬,美元走弱💌😈👜🎒,外资寻求中国资产配置🍏🩰👗,港股较A股率先受益。截至2024Q4💋💗,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右🥒💌🍓,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深🥥🥒,根据港交所披露的最新数据🌽🩲💌🍋,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🥭🍊,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🥭😠👡🧅,美元走弱时A股相对港股溢价下行🥭,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷🍇💞💖,由于没有外汇管制🍊👄,监管规则与国际接轨👿🌽🩲👜,外资进入港股市场更便利,因此在外资加速流入中国权益市场时🥾🍓🥦,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值🍄、业绩改善🍄、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看🩱😻💯🥥,同时在A、H上市的企业,外资机构持股占比越高💟,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算)🌽👄😡🍄,AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%🍑😠。
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