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完整观看高清秒播国内外精品资源3、投(tou)资(zi)者结构(gou):港股机构(gou)投资者占比更高,外资占(zhan)比(bi)更高,美国债(zhai)务风险扰动,美(mei)元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先(xian)受(shou)益。截至2024Q4,A股投资者结(jie)构中散(san)户占比66.7%,机(ji)构投资者占比1/3左右,其中外资占比(bi)5.8%。相(xiang)比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年(nian)港股机构投资者占比(bi)(除做市商)达57%,其中海(hai)外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资(zi)占(zhan)比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指(zhi)数与美元(yuan)走势高度相同(tong),美元走弱时A股相对港(gang)股溢价下行,主因国际资本(ben)寻求中国资产配置,港股(gu)相比(bi)A股制(zhi)度更为开放和便捷,由(you)于没有外汇(hui)管(guan)制,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在(zai)外资加速流入中国权益(yi)市场时,港(gang)股往往较A股(gu)更为受益。今年以来市场对美(mei)国债务风险担忧持续升温,尤(you)其在特朗普公布(bu)对等关税后美元(yuan)资产遭(zao)受(shou)大幅抛(pao)售和价格下跌,东(dong)稳西荡下(xia)外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从(cong)个股层面来看,同时在A、H上(shang)市的企业,外资机构持(chi)股占比越高,AH股(gu)溢价率越低(图(tu)表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于(yu)无法获取准确数据,这里以国(guo)际中介机构持股(gu)比例(li)估算),AH股溢价率仅6%,而(er)海信(xin)家电外资持股比例偏(pian)低25%,AH股溢价率也更(geng)高达到18%。。
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