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2025-06-28
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我们相(xiang)信行业增速将(jiang)在2025年恢(hui)复到长期CAGR +4%,略快于2024年的+2% (CICCe),其(qi)中 1)北美市场(+5%)受益于大选不确定性解除,叠加美联储降息周期,消费者信心(xin)有望修复,消费信贷有望(wang)进一步扩张(zhang);2)大中华区(qu)(+5%)或受益(yi)于一系列经济**举措,以及财富效应。东南亚(+3%)受中产阶级扩容所驱动;3)日本(+1%)在经历了2024年日元(yuan)贬值所带(dai)来的(de)昙(tan)花一现的入境游客消费高速增(zeng)长后,由(you)于日元升值和高基数压(ya)力,增长或较为乏力。韩国(+2%)在经历疫(yi)情期间高增长后增速亦将明显放缓;4)西欧(+3%)或在通胀压力减缓(huan)、欧洲各央行持续降(jiang)息后,出现本地消费复(fu)苏,另亚洲赴欧洲游客人次及(ji)消费额尚有进一步恢复(fu)空间 ;5)其(qi)他地(di)区(+5%)主要由中东地区零售业放松对外资限制、印(yin)度孟买等城市高(gao)端购物中心的兴建所驱动。评论员:内塔尼亚胡以战避狱
我们相信行业增速将在2025年恢复到(dao)长期(qi)CAGR +4%,略快于2024年的+2% (CICCe),其中(zhong) 1)北美市场(+5%)受(shou)益于大选不确定(ding)性解(jie)除,叠加美联储降息周(zhou)期,消费者信心有望修复,消费信(xin)贷有望进一步扩张;2)大中华区(+5%)或受益于一系(xi)列经济**举措,以及财富效应。东南(nan)亚(+3%)受中产阶级扩容所驱动;3)日本(+1%)在经历(li)了2024年日元贬值所带来的昙花一现(xian)的入境(jing)游客消费高速增长后,由于日元升值和高基(ji)数压力,增长或(huo)较为乏力(li)。韩(han)国(+2%)在经(jing)历疫情期(qi)间高增长后增速亦(yi)将明显放缓;4)西欧(+3%)或在通胀(zhang)压力减缓、欧洲(zhou)各央行持续降息后,出现(xian)本地消费复苏,另亚洲赴欧洲游客人次及消费额尚有进一步恢复空间 ;5)其他地区(+5%)主要由中东地区零(ling)售业放松对外(wai)资限制、印度孟买等(deng)城市(shi)高端购物中(zhong)心的兴建所驱(qu)动。
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