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五、国(guo)际市场(chang)方面:近期市场关注(zhu)重心还是更多在于宏观方面,基(ji)本(ben)面驱(qu)动有限。近期全球地缘冲突有加剧迹象(xiang),俄乌、中东等地均有动(dong)乱,推动黄金及原油价格上行。美国方面,美通胀数据意外低于预(yu)期,美国5月CPI同比(bi)上涨2.4%,略低(di)于预期的2.5%,美元指数重心震荡下移至(zhi)98附近,年内预期降息次(ci)数仍为2次,宏观(guan)层面(mian)对美棉暂无方向(xiang)性驱动。基(ji)本面来看,美棉持续播种中,进度和(he)往年同期相差不大,略(lve)慢一点(dian),截止(zhi)6月8日整体播种(zhong)进(jin)度约76%。现蕾率为12%,去(qu)年同(tong)期约14%。主产区受干旱影响程度环比有一定减(jian)弱,最新公布的美棉(mian)优良率为49%,差苗率为21%,优良率同比下降12个百分点,但高于去年10月棉花收割时美棉优良率数据(约(yue)35%)。由(you)于优良(liang)率、种植面积(ji)等方面原因,USDA还是小幅调低(di)了2025/26年度美国棉花产量预期值,但最终美棉产量与去(qu)年同比相差不大。全球范围来(lai)看(kan),2025/26年度全球棉花产量仍(reng)在环比下调,需求量环比(bi)基本持平,同比调增,全球(qiu)供需(xu)格(ge)局边际(ji)收紧,仅(jin)从基(ji)本面(mian)角度看,2025/26年度全球棉花价(jia)格支撑强于上一年(nian)度。但是需要警惕的是,最近海(hai)外机构对全(quan)球经济增速尤其是美国经济增(zeng)速有较大幅度下调,或对棉花(hua)需求及价格(ge)有一定影响。综合来看,短期(qi)美棉没有方向性驱动,关注重点仍需(xu)更多在宏观层面,预计短期ICE美棉仍震荡(dang)运行为主,中长期(qi)关注(zhu)全球(qiu)经贸形(xing)式变化。
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