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2、估值:港股更便宜🩳,结构上汽车、军工💟🩲💛🍏、电力设备💗🍒、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看🌽💖😡,多年来港股持续低于A股,截至6/13😠👙🥭👛👜,万得全A PE(ttm🍓🍓👠,下同)19.3倍,上证指数14.6倍👘,沪深300 12.7倍🍍,均显著高于恒生指数10.6倍🍍🥕,对比成长板块🩰👛🍇,创业板指当前PE 31倍💯🍊👿😡,高于恒生科技的20倍😻🥦👞。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍👝,处近10年12%分位👜🍉🍄,同期万得全A 17.5倍🩳👠🥿👝、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍🥻💓🥑🍈👄、24%分位🧅💗🥭。结构上看🍈💞,取同在A👛🥥🍇、H两地上市的公司💕,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)💖🥬👿💖、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高🤬🧡👠💟,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。林依晨二胎得子
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