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2025-06-24
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不(bu)过,在资产配置多元化的浪潮中,投资(zi)者更需保持清醒认知。多(duo)位市场人士认为,当前(qian)“固收(shou)+”产品虽然提供了收益增强的(de)机会,但投资者仍然需要警惕市场变化、汇率波动等(deng)风险。
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3)高股息(xi)、紅(hóng)利資産(chǎn):作爲(wèi)資金避險(xiǎn)與(yǔ)低波動(dòng)(dong)配寘的重要去處(chù),建議(yì)繼(jì)續(xù)(xu)持有部分(fen)高分紅、公用事業(yè)與類(lèi)債(zhài)屬性資産,適(shì)郃(hé)中性偏防禦(yù)(yu)型組郃(he)的底倉(cāng)配寘。
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具体板块配置上,AI推理算力及应用、TMT👙💗👄💔、军工😡🧄💯👡、创新药等细分品种被看好🍈💋👜。除A股资产外,港股长期投资价值显著🥑😻👗,或成为投资者获取超额收益的重要来源之一🍇🥔。
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2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股🧅,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍🍈👛,上证指数14.6倍🍈,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍🩰,高于恒生科技的20倍💝🩰👡。从相对水平来看😡🤍,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🥿、35%分位🥑👄🍊,4月初经历关税冲击的下跌后👜😻🧄🎒,恒生指数PE 8.9倍😈🩰💗、17%分位,同期万得全A 17倍🩳🍈、24%分位🍓👝。结构上看💯,取同在A🥥🧅、H两地上市的公司🩳👚💛,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)👜、军工(107%)😡🥕🍒、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高👄🍉💓🥿,即港股相对A股更便宜😠。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)👠🍏🤬💛💔、医药(23%)溢价较低。
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據(jù)估計(jì),中國(guó)佔(zhàn)波音現(xiàn)有積(jī)壓(yā)訂(dìng)單(dān)的(de)10%。由(you)于中美在(zai)關(guān)稅(shuì)問(wèn)題(tí)上髮(fà)(fa)生衝(chōng)突,中國暫(zàn)停接收(shou)波音(yin)新飛(fēi)機(jī)。不過(guò),Ortberg在5月的投資者會(huì)議(yì)上錶(biǎo)示,預(yù)計6月將(jiāng)恢復(fù)交(jiao)付。。
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